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数据方面,美国6月核心CPI同比今值3.3%,预期3.4%,前值3.4%。
美国6月CPI同比今值3%,预期3.1%,前值3.3%。(慧博投研资讯)分项来看,虽然6月食品项目价格同比2.2%,低于4月的2.1%。但是6月能源商品的价值同比-2.3%,再次进入负值区间。此外,6月住房租金价格同比为5.2%,也持续处于下行通道。本周美联储官员发言整体偏鸽。鲍威尔在美国参议院银行委员会举行的听证会上发言表示,对通胀对通胀正在朝着2%目标可持续地回落还只有少数的信心。但是他也表示美联储无需等到通胀降至2%下方了才降息。对于降息问题,脑海中并没有具体的通胀数值(标准)。鲍威尔本周的发言极大的提升了年内降息的概率。
此外,芝加哥联储主席古尔斯比表示,美国6月CPI数据就是“通胀率朝着2%回落之路”应有的样子。但是他表示,对降息一次、或一系列降息持开放态度,取决于数据。拒绝置评美联储何时应当降息。美国旧金山联储行长MaryDaly表示,鉴于近期就业和通胀数据,美联储可能有必要对利率进行一些调整,但她没提供具体降息时间表。总结本周美联储官员发言能够准确的看出,通胀持续向下鼓舞了降息的信心,但是对于具体降息时间的预测还比较谨慎。
从Fedwatch的工具来看,年内在9月及11月的议息会议上,各有一次降息。并且9月第一次降息概率已经提升到了90.3%。我们大家都认为本周美国CPI回落预示美国通胀压力持续减弱。美联储官员发言整体偏鸽,市场预期年内有两次降息,金价下一轮涨势正在酝酿之中。
国内宏观:6月,中国6月CPI同比今值0.2%,前值0.3%。中国6月PPI同比今值-0.8%,前值-1.4%。中国6月进口同比(按美元计)今值-2.3%,预期2.5%,前值1.8%。中国6月出口同比(按美元计)今值8.6%,预期8%,前值7.6%。中国1至6月社会融资规模增量18.1万亿,预期18.2万亿,前值14.8万亿。中国1至6月新增人民币贷款13.27万亿,预期13.39万亿,前值11.14万亿。中国6月M2货币供应同比今值6.2%,预期6.8%,前值7%。
铜行业方面,中国铜精矿TC现货上周价格为5.50美元/干吨,环比7月5日+2.80美元/干吨。下游方面,国内本周精铜制杆开工率为67.69%,环比-0.8pct。本周下游开工率进一步走弱。
国务院颁布《公平竞争审查条例》,再生铜原料供应将收紧。自6月13日,李强总理签署国务院令第783号,以国务院文件的形式公布《公平竞争审查条例》,2024年8月1日起正式施行以来,至7月12日再生铜杆周度开工率持续下降。据SMM统计数据分析来看,江西省样本企业中目前涉及停产/减产的再生铜原料加工产能将近120万吨(江西跟踪调研样本产能总和221万吨),截至7月11日,湖北、河南和安徽也陆续出现减产/停产的情况。在铜精矿供应偏紧的情况下,再生铜供应政策收紧,铜的供需短缺将进一步加剧。
铝:价格这一块,国内电解铝价格为19990元/吨,环比7月5日-250元/吨,跌幅1.24%。库存方面,本周LME铝库存为976725吨(环比7月5日-23000吨,同比+444625吨);国内上期所库存为262200吨(环比7月5日+18180吨,同比+154438吨);SMM国内社会铝库存为78.9万吨(环比+1.6万吨,同比+23.6吨)。
下游方面,国内本周铝型材开工率为49.3%,环比-1.7pct,同比-12.7pct。国内本周铝线pct。
宏观氛围持续偏宽松,但电解铝供应继续增加、需求表现冷清,基本面表现较为一般。本周云南电解铝企业继续释放复产产能,复产已近尾声,国内电解铝行业供应小幅增加;终端需求方面,汽车数据继续向好,但实际的需求表现一般;氧化铝本周均价3905.09元/吨,较上周涨幅为0.03%,预焙阳极价格持稳,火电价格略下跌,丰水期到来水电电价预计下跌。综合看电解铝理论成本基本持稳,铝价略偏强运行,利润有望小幅走阔。
价格方面,国内精炼锡价格为275440元/吨,环比7月5日720元/吨,跌幅为0.26%。库存方面,本周国内上期所库存为15175吨,环比7月5日+193吨,涨幅为1.29%;LME库存为4440吨,环比7月5日-130吨,跌幅为2.84%;上期所+LME库存合计为19615吨,环比+63吨,涨幅为0.32%。
目前佤邦曼相矿区仍未有复产消息,锡矿供应不确定性较强,矿端供应趋紧;周内冶炼厂开工持稳,部分冶炼企业仍处于停产检修中,锡价有望保持高位运行。
根据百川盈孚数据,价格这一块,本周国内锑锭价格为157420元/吨,环比+20元/吨,涨幅为0.01%。库存方面,本周国内锑锭工厂库存3680吨,环比-80吨,跌幅为2.13%。
据SMM调研统计,2024年6月中国锑锭(含锑锭、粗锑折算、阴极锑等)产量实际为6559.32吨,整体与上个月5月的6497.93吨相比,环比微幅上升0.94%。SMM经过市场调研了解到,进入6月下半月之后,又出现了大批量锑冶炼厂家停产的状况,里面甚至包括大量国内旗舰级大厂。因此预计7月国内锑锭产量环比将会出现大幅下滑。
报价方面,大厂价格坚挺,小厂跟上报价。本周来看,国内锑品市场行情报价坚挺,价格重心整体上移。7月8月是传统淡季,目前阻燃方面的需求并不好,光伏产业客户的库存也还有余量,因此价格盘整也是客观情况。但是由于供应收缩的问题,价格下跌基本上没有空间。
黄金:美国CPI回落致降息预期提升,黄金或将开启下一轮上涨。维持黄金行业“推荐”投资评级。
铜:再生铜加工产能现关停致原料供应边际减少。维持铜行业“推荐”投资评级。
锡:国内冶炼厂进入检修期,精炼锡供应短期偏紧。维持锡行业“推荐”投资评级。
推荐中金黄金:央企背景,铜金双轮驱动。山东黄金:老牌黄金企业,矿产金产量恢复。赤峰黄金:立足国内黄金矿山,出海开发增量。银泰黄金:黄金矿产低成本优势领先。紫金矿业:铜金矿产全球布局,矿业巨头持续迈进。洛阳钼业:刚果(金)铜钴矿开始放量,主要矿产进入提升年。金诚信:矿服起家,切入铜矿磷矿资源领域。西部矿业:玉龙铜矿扩产,带来铜矿增量。河钢资源:PC矿二期顺利,铜矿增量弹性大。藏格矿业:钾锂铜多矿种同步发展。神火股份:煤、铝业务双核显优势,未来成长可期。云铝股份:国内最大绿铝供应商,绿电优势显著。天山铝业:一体化优势突出,切入电池箔快车道。湖南黄金:全球锑矿龙头,持续受益于锑价上涨。锡业股份:锡金属景气度有望回暖,行业锡龙头将受益。华锡有色:锡锑双金属驱动。
1)美国通胀再度大幅走高;2)美联储加息幅度超预期;3)国内铜需求恢复没有到达预期;4)电解铝产能意外停产影响上市公司产能;5)铝需求没有到达预期;6)海外锑矿投产超预期,锑需求没有到达预期等;7)锡需求没有到达预期;8)锡矿投产进度超预期等;9)海外锂矿投产进度超预期;10)锂盐需求没有到达预期;11)推荐公司业绩没有到达预期等。
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